作 者丨李览青

编 辑丨周炎炎

《哪吒2》爆了。

2月18日，《哪吒之魔童闹海》总票房超越120亿元人民币，超越《脑筋特工队2》，登顶全球动画票房榜第一。到22日发稿，《哪吒2》票房现已超越130亿元，暂列全球票房榜第8位！

作为“主投+主控发行”的光线传媒也赚得盆满钵满，揭露数据显现，光线传媒根据《哪吒2》的总票房赢利大约在40亿元，拉动公司市值一度打破千亿元。

在这场本钱狂欢后，商场最重视的是两个问题：一是谁能成为下一个《哪吒》？二是哪吒的“风火轮”还能燃多久？

前者是出资影视项目的第一步，即本钱怎么仿制《哪吒》的成功；后者是项目成功之后的第二、第三步，即抢手IP怎么完结商业化闭环，构成老练的长线收益分配机制。

为此，21世纪经济报导记者和金融组织、前一级商场出资人、动画内容商业化运营方、资深影视职业从业者聊了聊。

在多位受访目标看来，全球动画工业最值得参阅的商业化途径是迪士尼，但间隔打造我国迪士尼还有很长一段路要走。

一家动漫类独角兽企业的融资样本

当记者走进杭州艺创小镇已是黄昏时分，浙江花果山文明传媒有限公司（以下简称“花果山文明”）CEO周建敏刚刚招待完一批出资人，他告知记者，在《哪吒2》爆火后前来调研的媒体、政府有关部门、一级商场出资人川流不息。

花果山文明旗下的露米埃电影特效作业室先后参加了《深海》《漂泊地球2》《哪吒之魔童降世》《哪吒之魔童闹海》的部分特效、烘托等后期制造。

图/21世纪经济报导

在杭州市创业出资协会发布的《2024杭州独角兽&准独角兽企业榜单》中，花果山文明是仅有一家动漫企业，在这个榜单中当选游戏类企业独角兽的，是“黑悟空”的制造方游戏科学。

周建敏泄漏，在2018年建立至今，公司在2020年、2022年先后取得了来自赤子基金和哔哩哔哩的战略融资和天使轮融资，上一年年末刚刚完结A轮融资还未对外发布。

但即使是这样一家独角兽企业的融资之路也并不好走。

周建敏坦言，在触摸不同资方的过程中能感遭到外界对文创职业“看不透”。

“在曩昔很长一段时间里本钱商场对文创职业是没有热心的。”他告知记者，文创职业的生长周期比较长，在影视传媒企业上市端口根本关闭的状况下，职业缺少股权出资的退出通道，但近两年《黑神话·悟空》和《哪吒2》的爆火点着了职业，也给本钱方供给了更大的幻想空间。

“咱们第一轮融资的估值是一个亿，其时出资人问得最多的问题便是‘你们为什么这么贵？’我说咱们有好东西。”他谈道，在公司建立至今的六年多时间中，最困难的阶段便是前期谈成第一笔融资到收到资方“打钱”的这一年。

“咱们的运营形式和其他公司不太相同，咱们一开端的定位并不是要成为我国最大的动画制造公司，而是成为IP孵化的途径方。”周建敏告知记者，花果山文明之所以在近年来生长展开较快，是由于公司不需求“从0到1”掩盖一切的产品品类，而是自己作为资方，经过出资控股优异的制造作业室、拿到IP授权后做商业化运营，但这也对公司的资金流发生更高的要求。

“在还没有收到融资的一年里，有些优异制造团队我现已谈好收编了，特别忧虑融资不到位让咱们绝望，幸亏最终融资都依照既有许诺完结了。”他坦言。

“公司名字叫花果山，是2016年上映的《大圣归来》让咱们看到了我国动画电影的或许性，花果山不只仅是一个大圣，咱们期望花果山能吸引到各路神仙，孵化出我国动画的‘大圣’们。”周建敏告知记者，尽管前期公司接受了多个抢手影视、动画的内容制造，但公司在2018年建立之初就把自己定坐落一家动画出品公司，从内容制造开端逐渐转型，现在内容制造的事务占比约50%，别的的精力都放在包含IP衍生品开发运营、IP+文旅、IP+沉溺式大空间在内的IP商业化运营，以及动画职业培训等事务上。

图/受访者供图

花果山文明仍是《哪吒1》《深海》《白蛇2：青蛇劫起》等抢手动画IP的授权运营方，从衍生品的规划、出产到发行出售，掩盖IP运营的全流程。

周建敏谈道：“在《白蛇2》上映后的15天内，咱们运营的衍生品在B站的预售额就到达723万元，《哪吒1》上映一个月后的衍生品也卖到1500万元，在其时是很不错的成果。”

“咱们在找融资之前就很清楚，一定要找到了解这个职业特点和展开周期的出资人，否则交流本钱实在是太高了。”周建敏表明，无论是赤子基金仍是B站，都是深化文创动漫工业的资金方，其对文创企业的估值判别不是根据单一的财务指标，而是衡量公司对工业链上下游的影响力，现在其运营的IP衍生品首要在B站等线上途径出售。

与此同时，本身作为出资方，周建敏以为现在文创工业的公司相对涣散，需求经过花果山文明这样的IP运营途径来进行工业整合构成“抱团”，让本钱看到文创工业从内容出产、产品出售、工业运营构成商业闭环的或许性。

两个需求破解的难题

花果山文明的融资进程是我国动画和影视职业展开的一个切片，周建敏谈到的问题是职业遍及面临的痛点。

关于大多数出资者来说，影视工业的“故事”仍是很难讲。一方面是“影视隆冬”叠加文娱企业上市通道相对关闭，导致本钱退出途径缺失，更进一步的原因，是曩昔职业单一依托票房的收入形式并不安稳，在“哪吒”等爆款难以仿制的状况下，缺少可以长时间发生收入的收益分配机制。

科创金融数据服务商烯牛数据的创始人李锦香，曾经是资深的一级商场出资人。她向记者坦言，此前重视的一些二次元相关草创企业，现已从漫画创造、弹幕生成转型为直播带货的MCN组织。

“养活团队没问题，可是要有多大收益很难讲。在大多数出资组织看来，仍是需求有明晰的退出途径。”李锦香表明，国内的股权出资退出途径首要仍是上市，但在曩昔几年中，文娱工业的上市公司没有故事，上市通道也没有翻开，一级商场对这个职业的重视度缺少。“游戏职业也是相同，之前‘黑悟空’火了，但由于游戏公司很难在国内上市，所以咱们观察到的一级商场全体对游戏企业的出资并没有明显添加。”李锦香告知记者，假如没有明晰的退出途径，一级商场的出资就缺少动力。

记者注意到，最近一家成功上市的影视公司是2022年上市的博纳影业（001330.SZ），间隔现在现已曩昔2年有余。在Wind电影和文娱分类项下的22家上市公司中，仅芒果超媒（300413.SZ）2024年前三季度营收破百亿元，有11家公司前三季度净赢利为负。

在《哪吒2》爆火后，接受其部分特效制造的江苏原力数字科技股份有限公司（下称“原力数字”）也遭到重视。该公司在上一年12月向北交所递送IPO招股书，近年来参加了《驯龙记》、《俗人修仙传》年番、《捉妖记》、《姜子牙》等上百部优异抢手著作的3D特效制造。

值得重视的是，在首轮监管问询函中，要求原力数字阐明动画事务添加是否源于IP动画剧集添加，首要播映途径是否存在削减剧集收购、需求放缓的景象和相关危险，发行人动画范畴事务是否存在成果下滑或动摇危险，此外，还要求原力数字重视AI技能的“代替”危险。

监管部门对原力数字提出的成果安稳性质疑，也是整个内容制造职业需求面临的问题。

“咱们有想过《哪吒2》会火，但没想过会爆成这样。”周建敏坦言，职业里第二部播映成果不如第一部的项目举目皆是，但《哪吒2》的爆火证明了优质内容仍然能点着群众热心。

为影视文明职业供给数字化途径服务的杭州众观科技有限公司（下称“众观科技”）创始人王义之向记者表明，我国票房商场是遭到情绪化推进的商场，票房收益很不安稳。“在哪吒的百亿票房中，60亿票房是优质的头部内容产品可以到达的体量，但冲到100亿是一个十分偶尔的事情。”他泄漏，《哪吒2》是制造本钱最高的我国动画电影之一，消耗超越5亿元，在光线传媒融资时，其他资方的热心并不高，由于可以取得多少收益很难评价。

“尽管有些项目会签保底协议，但在我国影视职业当下的收益链条中，假如押宝单个影视项目无异所以一场赌博。哪吒能爆，一部分原因是上一年下半年整个商场的供给相对稀缺，票房商场十分萎靡，当大部分观众走进影院发现在这样的低谷，还能有《哪吒2》这样的群众化产品，必然会掀起一波消费潮。”王义之向记者剖析。

王义之是超越20年的电影爱好者，十年前从家电职业跨行进入影视文明数据服务范畴，他敏锐地察觉到中美电影职业商场机制的差异，着重我国影视职业应当加强商场调研与对观众的了解，特别是在大IP开发和营销过程中，应该根据样片的观众测验与调研来开掘后续拓宽的或许性。

王义之告知记者：“在影视工业化相对老练的北美商场，很少会呈现忽然迸发大黑马的状况，由于从档期排片、观众调研、后续营销等一系列环节，都有一套标准化流程，在电影上映前就能预判出相对精确的规划，但国内商场还不老练，特别是在一些差评舆情发酵后，往往会呈现票房滑铁卢。”

在我国电影商场还没有构成标准化机制的当下，过于单一的收入结构成为影响影视项目出资的一大掣肘。

王义之谈道，现在大多数国产电影项目99%的收入仍然是票房收入，即使是近年来衍生品卖爆了的《漂泊地球2》，其衍生品收入算计超越2亿元，占票房的比重仍然不到10%。

一组可供比照的海外数据是，从1977年到2020年，《星球大战》系列影片全球票房合计102.91亿美元，授权周边产品的收入到达422.17亿美元，约为票房的4倍。揭露信息显现，美国票房收入占电影总收入的比重约为30%，其他70%来自周边出售、IP文旅开发等衍生工业。

三方一同托起我国版“迪士尼”

谈及影视职业商业化的成功范式，受访目标说到最多的是迪士尼。近年来，在漂泊地球、封神和哪吒系列电影爆火后，也有很多影迷呼吁根据我国神话、我国科幻打造我国版迪士尼。

迪士尼形式下，从上游的影视内容制造起步，依托内容向“IP+衍生品”“IP+文旅”“IP+互动服务”等等一系列周边产品、项目拓宽，既可以完结商业化闭环，迪士尼本身作为大型途径企业也可以进一步孵化立异项目。

在《哪吒2》的天元鼎中，李靖配偶、哪吒、敖丙、东海龙王和一众小妖一同冲破了鼎的捆绑，在前述两大难题仍待处理的状况下，谁来破局，也成为我国影视职业工业化的必答题。

依托于各地政府对文明工业的支撑，国有布景的母基金和政府侧的资金补助，为草创企业供给了渡过难关的或许性，也为文创工业交融供给了方向的指引。

花果山文明地点的艺创小镇，是杭州市西湖区与我国美院、浙江音乐学院一同打造的“艺术+工业+社区”的省级特征小镇。在这里，还有“黑悟空”的制造方游戏科学，和爆款国漫《长安三万里》《白蛇：缘起》的制造方追光动画。

多年来，西湖区坚持对重大体裁主题的优质内容创造、影视规划动漫游戏人才、优质文创项目供给补助。上一年3月在西湖区举办的文创大会上，针对优质文创人才项目，西湖区给予最高1000万元创业启动资金赞助、500万元创业借款贴息和3000万元科创直投基金出资，并且在落户补助、住宅保证、子女入学、医疗服务、文体旅行等方面给予人才鼓舞保证。到2024年6月，在3个月内西湖区文明工业方针扶持资金完成总额已到达1311.5万元，惠及企业66家次。

“从股权出资的视点，咱们能感遭到国有本钱尽管对危险操控的要求比较高，但不像商场化资金那样要求高收益报答，并且像工业引导基金一类的国有本钱可以坚持长时间出资。”王义之表明，上一年众观科技取得了一笔来自宁波国有本钱的出资，正在帮忙展开文明工业园及配套工业基金的组成作业。

在浙江，最大的文明工业展开投融资途径是浙江省文明工业出资集团有限公司（以下简称“浙江文投”），该公司在2018年12月挂牌建立，是功能型省属国有一级企业，出资的企业和项目触及影视文明、数字文明、文明空间等三大板块。

记者了解到，除了浙江，安徽、四川、湖南等地也在加快推进国有文明出资与旅行两大板块的交融，加快打通从内容出产到商业化运营的闭环。

在政府各部门的引导下，商业银行等金融组织正在加快文创工业的布局。

杭州银行科创金融工作总部旗下的文创支行，是花果山文明多年来的协作伙伴，在2021年、2022年就为花果山文明供给授信。

文创支行负责人韩湘华告知记者，杭州银行在2013年就建立了文创支行。这一服务于文创工业的专营组织，历经两次变革后并入科创金融工作总部。

周建敏谈道，在传统商业银行的授信形式下，往往很难支撑轻财物的文明类企业，但杭州银行文创支行在给公司授信之外，还会针对不同项目给予授信和垫资，客户经理也会和企业一同评论针对的计划，而非把“普惠”的壳子套到文明类企业中来。

此外，记者了解到，相同坐落杭州的浙商银行杭州九堡支行为《哪吒2》的海外发行方华人文明有限责任公司供给了信贷支撑，依托金融财物池等归纳服务，协助企业完结资金的灵敏分配。

“尽管近两年多个影视动画爆火，点着职业热心，但在此前职业阅历‘影视隆冬’和游戏版号风云时，在本钱商场未能重视到职业的前期阶段，这些企业都亟需金融支撑。”韩湘华向记者谈道，在杭州有超越270家动漫游戏企业，约2万名相关从业者。

银行供给的服务不只包含信贷支撑，还有与商场化私募基金、国有布景母基金的一同联动。韩湘华表明，参加花果山文明首轮战略融资的赤子基金就和杭州银行协作亲近，会一同寻觅出资、服务标的，商场化出资组织也会在职业展开、企业优势评价等方面供给定见。

值得一提的是，从十多年前开端，杭州就继续为文创企业供给融资服务。一份来自杭州市政府官网在2010年10月揭露的文件显现，有关部门鼓舞金融立异，优化融资结构，扩展文明构思工业直接融资和直接融资规划，例如，对文明构思工业项目的借款，经评定立项后，可依照有关规定给予贴息补助。

韩湘华告知记者，在全体文创企业信贷利率压降的布景下，政府经过专项财政资金的贴息方针，对银行扶持中小草创型的文创企业发生了至关重要的影响。

跟着影视职业格式和运营形式的变迁，还有一个值得重视的资金方是互联网途径。

复盘曩昔十年来影视传媒的展开，韩湘华表明，影视运营形式现已发生了根本性的改变。2013年的电视剧发行，仍是先制造后发行，在内容制造完结后卖给电视台。尔后电视台流量式微，“优爱腾芒B”等互联网途径鼓起，银行开端与途径方协作，向途径看好的影视剧集供给信贷支撑服务。现在，抖音、快手等途径推进微短剧鼓起，又为工业带来了新的方向。

像出资花果山文明的B站这样，把握第一手流量分发途径、靠近线上用户的互联网流量途径，入局工业出资，成为一股新式本钱力气。

从海外经历来看，无论是迪士尼仍是网飞Netflix，都是掩盖文明工业上下游链条的中坚力气。“在一个老练的工业中仍是需求几家大途径成为‘定海神针’。”王义之告知记者，每年迪士尼会将票房收入的10%投入前期项目或立异型项目，来完结优质内容的立异孵化。

揭露材料显现，优酷、爱奇艺、腾讯视频、B站在2023年全年投向内容出产的金额高达800亿元。

“假如不是光线传媒的彩条屋拿出近一个亿支撑《哪吒1》，就不或许呈现现在爆火的《哪吒2》。”王义之坦言，一个“光线”是不行的，或许需求“优爱腾”一类既把握资金，又把握流量分发的途径，才干完结工业的循环。

SFC

本期修改 黎雨桐

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